退潮之后，才知道谁在裸泳。

早在2017年，线下理财(涉及P2P业务)行业对当时的行业“翘楚”有“四巨头”、“七小龙”的美誉。

时过境迁，不少公司早就物是人非。

“四巨头”为信和财富、善林金融、恒昌财富、银谷财富。

“七小龙”为红上财富、捷越联合、诺远资产、汇中财富、证大金融、普信资产、华夏信财。

粗放发展的产物‍

P2P本是互联网借贷中介平台，相关交易应该通过网络完成。

但是早期粗放发展、监管缺失，很多公司都是采取线下撮合，线上成交的方式来进行，规模做大之后，还涉足金交所产品、私募基金等业务，发展成综合类财富管理机构。

P2P与线下撮合最大的优势就高效、快捷、省成本。但是由于线上获客、大数据风控壁垒等原因，不少公司还是喜欢线下拓客这种方式。通过在全国布局大量门店的形式，来线下获得借贷和出借客户。

这种最原始的方法，其实成本很高，数百家门店的运营成本，拓客搞人海战术，获得的业绩增长与付出的成本往往很难对应，而且不少公司也陷入“要做规模，就招人开分支机构”的怪圈，到最后业绩增长缓慢，运营成本却飙升。

缥缈的盈利模式

早期很多线下P2P理财，业务员拉一个投资10万的客户，可能提成就能给到1%。一年完成100万的业绩，算上底薪就可以年薪10万。而持牌机构，比如信托，提成才千分之3，算上底薪可能要完成2000-3000万业绩才可以年薪10万。一个募资100万，一个募资2000万，却承担一样的人员成本，资金效率不言而喻。

还有一个案例。某爆雷的平台，150多亿的待付资金，却在全国有200多家门店，前台后台员工超过4000多名，每年工资、提成、租金、推广等各种成本在15-20亿之间，算上给客户的收益10-12%，资金硬成本就超过25%，再算上财务成本3-5%。0坏账的情况下，如果给借贷人的利率低于30%，公司就是亏损。

善林金融实控人被判决无期

在早些年，一个银行级风控、合规极好的P2P，能将坏账做到20%以下，而对于草莽平台，大多数坏账率都在30%以上。今年疫情过后，坏账超过50%的平台比比皆是。也就是说，未出现疫情之前，放贷利息如果低于50%，绝大多数P2P平台都是亏损，都要铤而走险踩资金池的红线。

更何况，现实中不少平台实控人花钱如流水，租最豪华的写字楼，请海龟、北清的管理团队，买飞机、游艇、豪车、地皮等，甚至挪用资金投资项目，最后血本无归。

事实上，绝大多数P2P起家的线下理财平台根本没有过盈利，亏损窟窿越来越大，直至入不敷出，最后爆雷。

如今现状‍

当年的四巨头、七小龙，其中7家已立案(1家实控人被判无期)，2家出现逾期，2家暂时正常经营。

具体情况如下：

信和财富

信和财富旗下共涉及3家P2P平台，分别为信和大金融、资产家，金信网，待偿金额为84.7亿元、3.95亿元、107.3亿元，累计待偿金额达195亿元。天眼查显示，信和财富曾在全国范围内曾开设过402家分公司。

2018年8月出现了严重的逾期，2019年6月北京海淀警方和朝阳警方先后通报，对信和财富旗下P2P平台立案侦查。

善林金融

2018年4月9日，善林金融实控人周伯云向上海浦东警方自首。

2020年7月24日，经上海第一法院公开审理，周伯云、田景升以集资诈骗罪分别判处无期徒刑。

至案发，造成25万余名被害人实际经济损失共计217亿余元。

银谷财富

2019年初银谷出现逾期，2019年下半年曾出台方案，分4年按20%、20%、30%、30%比例进行兑付，但是执行并不顺利。

2020年4月，被北京朝阳警方以非法吸收存款立案侦查。截止目前，银谷多个地区分公司也被当地警方立案。

截止2020年4月，待付余额104.47亿元。据北京警方通报，银谷以P2P网贷理财方式在全国设立门店665家。

红上财富

红上财富于2019年11月被上海警方立案，旗下P2P平台红小宝借贷余额12.52亿元。2020年2月，近4800名员工被警方限时退款/退佣。

企查查显示，截至2020年2月份，红上财富有分支机构20家，红上诚诚有分支机构42家。

诺远资产

诺远资产于2018年下半年出现逾期，涉及“债盈宝”产品无法兑付约70余亿元。

2019年1月被北京朝阳警方立案。目前，各地分公司均被当地警方立案。据通报，诺远资产全国分支机构最高时曾达150多家。

捷越联合

捷越联合于2020年初出现逾期，截止目前待兑付140余亿。

目前兑付方案，主要是债转股(按500亿估值花生好车的股权)，1-3折的打折兑付等。

证大金融

正大金融旗下P2P捞财宝于2019年8月出现兑付问题，8月29日实控人戴志康自首，9月初上海警方以非法吸收存款立案，目前以转为集资诈骗罪来侦查。

公开信息显示，截至2019年6月30日，捞财宝借贷余额为49.96亿元。

华夏信财

华夏信财（花虾金融）于2019年8月被曝逾期，经过9个月的自救未果，于2020年5月被上海警方立案。

截至2019年10月1日，借贷余额73亿余元。天眼查显示，华夏信财遍布全国各地的分支机构最高时曾达200多家。

普信资产

普信资产于2020年初出现逾期，截止目前保理、p2p等产品待付余额超过100亿。

目前主要方案是以物抵债，与投资人签署确权协议。

暂时正常经营：汇中财富、恒昌财富

汇中财富旗下P2P叫汇中网，主体为汇中利通投资管理(北京)有限公司，截止至2020年12月31日，借贷余额为11.05亿元。

恒昌旗下有恒易融、恒慧融、多乐融三家线上P2P平台。官网显示，截止2020年11月30日，恒易融借贷余额254.23亿元，恒慧融借贷余额176.43亿元，多乐融4,175.67万元，合计约431亿元。

截止到今天，当年的“四巨头、七小龙”之中，绝大多数都没有能善终，仅剩恒昌和汇中。而恒昌待付余额431亿，在P2P行业里绝对是前列，若是兑付出现问题，恶劣之影响不可小视。

线下理财是一个畸形的产物，先天模式就存在问题，一旦出现逾期，几乎都没有善终。一旦立案，最终都是集资诈骗罪，实控人都会被处以顶格的无期徒刑。

2021年，再次重申，远离线下理财。