龙大肉食，非主流头部上市猪企，但公司8月10日晚披露的中报显示，上半年净利润也浮现了218.24%的增长。

　　截至8月11日，被纳入猪产业的25家上市公司多数已经发布业绩预告，或者正式的半年报，利润表现十分惊人。

　　仅以17家发布业绩预告的公司为例，除正虹科技、益生股份外，其他15家主营及具备一定生猪业务的上市公司，上半年业绩所有实现增长，均匀增幅达983.17%。

　　上述成就，也创下了生猪养殖业半年度的盈利纪录，如牧原股份中报利润达107.8亿元，显然高于2019年下半年猪猛湛蹿间的62.7亿元。这使得该公司利润规模，目前可以排到已披露半年报上市公司中的第二位，仅次于贵州茅台。

　　究其缘故，还是在于产品价格的坚挺。虽然二季度国内生猪浮现阶段性归落，相关企业出栏价格走低，但5月底开始触底反弹，当期生猪销售均价潞傍维持高位，这成为了上半年养殖企业利润爆量的关键。

　　过半营收是纯利

　　要是长期追踪养殖行业，上述业绩大增是可以预计的。

　　首先，可以断定相关企业具备较低的利润基数。2019年上半年，猪价上涨是滞后于猪瘟疫情的，1至5月生猪价格始终在盈亏平衡线下方运行，直至同年6月方卜署步湛雌15元/公斤的成本线。

　　表现在财报上，各家生猪养殖企业2019年上半年多数处于亏损状态，即便强如牧原股份也不例外。

　　其次，今年上半年生猪出栏价格虽有下跌，但集体销售均价要高于2019年下半年，牧原股份2019年7月、8月还曾浮现过每公斤16.01元、20.27元的价格，但今年上半年最低也未跌破26.2元。

　　上述背景下，生猪养殖企业盈利能力得到进一步强化。

　　其中，牧原股份中报利润增长7026%，新五丰、大北农中报预增2561.86%、2279.39%，200%的增幅则已属于行业内较低水平。

　　进一步追踪到的财报上，也可看出企业利润端的具体提升幅度。

　　上半年，牧原股份生猪产品毛利率为63.27%，较2019年同期提升幅度达59.93个百分点，同期唐人神生猪毛利率为63.36%，较去年同期提升50.14个百分点。

　　也正是在超过六成毛利率的基础上，业务集中度更高的牧原股份浮现了“过半收入是纯利”的一幕。

　　数据显示，该公司上半年收入210.33亿元，净利为107.84亿元，利润占收入比重达51.27%。

　　相比之下，包括唐人神在内的其他养殖企业，由于还涉及其他业务，公司集体利润弹性远不及牧原股份。

　　中报数据显示，唐人神营收总额78.96亿元，其中饲料业务收入占比超过85%，生猪业务收入占比仅为10%。

　　不过，在行业超强盈利趋势的带动下，生猪业务依然足以带动上市公司集体利润水平的提升，其8.25亿元的生猪收入就可以带来5.23亿元的毛利润。

　　要知道，唐人神上半年收入达67.3亿元的饲料业务，其毛利润尚不过5.29亿元。

　　总体来看，在销售均价高于2019年下半年的基础上，生猪养殖毛利率超过六成的情况，也会在接下来披露的半年报中逐渐验证。

　　而得益于此，今年上半年整个行业的利润规模也将创下历史最佳水平。

　　下半年续创纪录?

　　而对于下半年，各路机构是抱有较强信心的。

　　Wind一致性预料结果显示，至8月11日，卖方机构对牧原股份全年利润预期值为335.2亿元，对温氏股份、正邦科技和新希翼的利润预期分辞为281.9亿元、93.9亿元和142.7亿元。

　　对照上半年经验数据可以看出，尽成上述预期值，下半年各家头部猪企利润环比再增2倍左右。

　　以新希翼为例，上半年利润预期值中位数为31.75亿元，若按照上述预期值，下半年利润规模就需要达到110.95亿元，其他企业情况与之类如。

　　那么，下半年的增长动力在何处?

　　首先是产品涨价。先说生猪，自5月末见底反弹后，至今价格依然处于上涨趋势，相关企业出栏均价要显然高于二季度。

　　部分企业的销售数据变幻足以说明这个趋势。据统计，正邦科技一季度生猪销售均价为35.25元/公斤，二季度降至32.27元/公斤，今年7月再次归升至36.62元/公斤，单月销售均价仅略低于今年2月37.02元/公斤的高点。

　　需要指出的是，上市生猪养殖企业中许多还兼有饲料业务，而该行业因受到玉米等原料价格上调影响，下半年行业景气度也开始好转。

　　8月起，新希翼、正邦科技等近20家企业发出饲料涨价通知，均匀每吨上涨 75 元至 100元。所以，收入占比十分可观的饲料业务，下半年也有约摸会对头部猪企的利润提升产生一定拉动效应。

　　其次，是下半年生猪销量提升的潜在约摸，这已几乎相当于“明牌”，早前已有多家上市猪企通过定期报告、投资者调研等不同渠道发声，赠出全年生猪出栏目标的同时，明确表示下半年销售会显然放量。

　　头部猪企的实际销量变幻趋势，的确如此。

　　今年 7 月，牧原股份生猪销量环比提升19.24%，正邦科技环比提升31.37%，新希翼略低，环比提升9.3%……

　　不过，考虑到全年准备出栏量，这几家企业剩下5个月的出栏量仍有很大的提升空间，而这还需要追踪接下来的月度销售数据来逐渐验证。

　　倘若下半年生猪价格潞傍维持高位，相关企业下半年生猪出栏量大幅增添，前述卖方机构所赠出的利润预期值也并非没有实现的约摸。

　　通过业绩预判，可以锁定上述公司股价波动的基本面变量，至于板块轮动、资金偏好等二级市场的变量，只能边走边看。