2016年第21周中国豆粕市场周报

　　一、市场概述

　　2016年第21周(5月16日-5月22日)美豆期价在本周大多偏弱调整，出口需求放缓、美联储加息预期提振美元打压美豆、同时目前南美天气良好利于大豆收割，预计美豆播种面积预计高于之前USDA数据;但在本周二晚间，因基金带动技术性买盘、且阿根廷收割的产量和质量存在不断定，当晚美豆期价较前一个交易日大涨15.75美分。国内豆粕现货方面，跟涨不跟跌现象尤其显然，继上周尾声美豆持续浮现四个交易日归落，但国内豆粕行情稳如泰山普通，周初行情基本平衡，仅极少数略有归调，周三在隔夜期价大涨时，现货行情再度大涨70-100元/吨，周周围五因期价再度转弱，现货行情也多数企稳、少数偏弱调整为主，具体分析如下：

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，美豆期价在本周大多偏弱调整，出口需求放缓、美联储加息预期提振美元打压美豆、同时目前南美天气良好利于大豆收割，预计美豆播种面积预计高于之前USDA数据;但此前的报告利多，仍未市场奠定良好基础。截止周五7月合约收于1074.25美分，环比上涨12美分。

　　本周，大连豆粕期货涨势放缓，维持高位运行，盘中创出新高2928元/吨，由于此前美国农业部月度供需报告利多，同时国内豆粕现货自身基本面偏多，连豆粕维持偏强运行格局。截止2016年5月20日收盘，1609合约报收2870元/吨，上涨72元，涨幅2.57%。

　　现货行情及成交

　　本周国内豆粕现货行情潞傍大幅上涨，根据慧通农牧资讯数据显示，全国豆粕周度均价2987元吨，环比上涨102元/吨;涨幅3.53%。美豆期价在本周大多偏弱调整，出口需求放缓、美联储加息预期提振美元打压美豆、同时目前南美天气良好利于大豆收割，预计美豆播种面积预计高于之前USDA数据;但在本周二晚间，因基金带动技术性买盘、且阿根廷收割的产量和质量存在不断定，当晚美豆期价较前一个交易日大涨15.75美分。国内豆粕现货方面，跟涨不跟跌现象尤其显然，继上周尾声美豆持续浮现四个交易日归落，但国内豆粕行情稳如泰山普通，周初行情基本平衡，仅极少数略有归调，周三在隔夜期价大涨时，现货行情再度大涨70-100元/吨，周周围五因期价再度转弱，现货行情也多数企稳、少数偏弱调整为主。

　　从本周豆粕市场成交来看， 根据慧通农牧资讯数据显示，本周豆粕总成交量60万吨，较上周72万吨下滑12万吨，较正常周度成交54万吨水平比略有增长。因本周期价走势浮现调整，业内对豆粕存在归调希翼，加之之前补货目前多以消化库存为主;而油厂因未执行合同多，库存不增还潞傍下降，这是豆粕目前走势坚挺的一大关键;同时加工厂成本不断提升，也为豆粕行情奠定良好价格基础。

　　油厂方面

　　本周，国内油厂开机率潞傍增添，根据慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为56.40%，环比增长6.22%;而全国大豆压榨量为178万吨，环比增长12.39%。因大豆供应充沛，油厂基本恢重正常开机，加之近期持续签售大量合同，油厂保持正常开机。预计下周打动卸船潞傍增添，供应充沛及工厂未执行合同较多下，潞傍保持高开机率，并且预计开机将有望潞傍增添。

　　供应方面

　　据我们全面调查显示，2016年5月份大豆到港预计在130船818万吨，高于4月份到港量732万吨。并且，预计未来三个月大豆到港量依然巨大，6月份最新预期800万吨，7月分最新预期760万吨，8月份最新预期720万吨。按照目前预估，今年5-8月份总到港量较去年同期将略有下降，但仍处于高位，并且预计5-6月份国储还有大豆抛售约摸，将增添市场市场供应。

　　需求方面

　　本周生猪颠簸上行，存储肉影响减弱，养殖户已逐渐恢重补栏，虽然能繁母猪存栏开始归升，但这并不意味着生猪供应就恢重了，对短期内猪价仍无太大影响，此批母猪从受孕到仔猪到出栏至少要到本年年末至明年年初，因此不必过于担忧。饲料方面，进一个月豆粕价格暴涨带动饲料原料价格，助推饲料价格上涨，养殖户饲养成本抬升，猪价理论上有上涨需求。

　　本周鸡蛋价格稳中上涨，端午备货逐渐开始启动，市场看涨心理浓烈，蛋商要货踊跃，鸡蛋需求得到提振，本周蛋价保持稳中上行走势。另外，受猪肉价格高位运行及饲料原料豆粕价格大幅走高影响，5月以来鸡蛋现货价格表现为大稳小动，总体在3元/斤上方平衡运行。从长远看，随着梅雨季节的到来，雨季大范围降水将限制鸡蛋现货流通和存储光阴，不消除鸡蛋现货商采取降价销售以加速流转、降低库存的约摸。但在经历5月、6月季节性淡季后，中秋、“十一”假期效应将再度主导鸡蛋价格走高。

　　本周白羽肉鸡价格微涨0.64%，本周白羽肉毛鸡价格持续颠簸走势，并且呈一天涨一天跌的态势。近期鸡肉价格再度上调，真正意义上的补库存行情已经开始徐徐启动，白羽肉毛鸡价格重启上涨通道，但由于各地鸡源供应不一，地区间毛鸡价格互有涨跌。此外，近期因豆粕等原料价格上涨助推饲料价格，白羽肉毛鸡价格理论上仍有上涨需求，当前鸡价基本在8元区间徘徊。后期仍需密切注意祖代种鸡引种情况。

　　三、最后展望

　　美联储6月份加息约摸性增强，美元指数基本确立一波上涨行情，这将对美豆市场形成打压;同时，目前南美产区天气良好，有利于大豆收割美豆也是亦承压;另外，市场预计美豆播种面积约摸增添，短线美豆缺乏利好题材炒作，期价预计将在1050-1100美分颠簸。

　　国内豆粕现货方面，由于目前油厂大多无库存压力，且不少油厂有较多合同未执行，加之大豆加工成本不断提升，工厂对豆粕潞傍有较强的挺价心理，因此在盘面近期预期归落清理下，现货行情将潞傍抗跌;但，市场气氛将会转弱，观望心态增添，工厂豆粕库存量也将逐渐增添，因而抗跌性也将逐渐退化，因此行情仍将濒临归落清理走势，只是随着国内养殖业的恢重和预期后期拉尼娜天气的成形，豆粕现货已经阶段性底部，6月份或是低位区，我们建议密切关注，掌握备货时机。中长线，美国一旦开始炒作拉尼娜天气，将赠美豆带来新的炒作题材，国内豆粕将配合盘面和自身养殖需求进一步归升，行情将潞傍上涨。